ЦБ об инвестоблигациях
В декабре ЦБ уже высказывался о работе финансовых компаний. Банк России считает, что начинающим инвесторам “навязываются” продукты, которые не подходят для неопытных инвесторов. Э. Набиуллина заявила, что срок, данный на адаптацию, используется для продажи сложных активов.
Через неделю после выступления главы ЦБ, брокеры получили письмо от регулятора, где рекомендуется приостановить продажи сложных активов начинающим инвесторам. К сложным инструментам ЦБ отнес отечественные и иностранные облигации, выплаты по которым зависят от наступления определенных условий, производные и комбинированные продукты, а также активы, обращающиеся вне биржевых площадок.
Главные эмитенты
Самыми популярными активами стали инвестиционные облигации, доход которых складывается из стоимости базовых активов. Подобные инструменты появились ещё 4 года назад, но особо популярными они стали в 2020. Аналитики оценивают объем рублевых облигаций, приобретенных с целью инвестирования, примерно в ₽170-180 млрд.
Наибольшую активность инвесторы показали в период с начала лета по октябрь, размещая в инструментах по ₽20 млрд. При этом облигации были чуть ли не единственным активом, приобретаемым инвесторами.
Главными эмитентами таких ценных бумаг являются 8 крупных банков, в числе которых есть государственные - Сбер, ВТБ, Газпром, Открытие, Промстройбанк, и частные - МКБ, Райффайзен, Тинькофф. Наибольшая доля облигаций приходится на Сбер. Банк разместил 400 выпусков. ВТБ разместил около сотни выпусков.
Из чего формируется прибыль?
Инвестиционные облигации несколько отличаются от обычных. Они обращаются на бирже и гарантируют возврат номинала инвестору. Срок вложений по ним может составлять до 5 лет. У обычных облигаций доходность формируется либо как определенная денежная сумма, либо как процент, привязанный к индикаторам рынка. Доходность инвестоблигаций состоит из двух частей - фиксированной (такая же ставка как у вкладов до востребования - 0,01%) и переменной, привязанной к базовым активам (фондовым индексам, валюте, ставке рефинансирования, акциям, товарам и т. д.).
“Переменная” доходность
Условие выплаты переменного дохода определяется изначально. Скажем, изменение стоимости какого-то актива относительно конкретного уровня в определенный период времени или дату.
При выполнении всех условий, доходность по облигациям такого типа может составлять до 15%. Если условия не были соблюдены, инвестор ничего не получит. Деньги выплачиваются регулярно или в конце срока обращения бумаг.
Все инвестоблигации можно приобрести на бирже. Они находятся в свободном обращении.
Быстро выйти из актива не получится
Облигации доступны на бирже и могут приобретаться разными инвесторами. Однако ликвидность активов регулируется именно эмитентом, поскольку бумаги выпускаются небольшими объемами по ₽200-300 млн. Кроме того инвестоблигации не имеют купонного дохода, так что накопленная прибыль будет почти нулевой (фиксированная часть по ставке 0,01%). При желании продать актив, покупателей может не найтись, и в этом случае цена будет определяться эмитентом, что может быть невыгодно.
Инвестоблигации являются сложным активом, поэтому покупать их по рекомендации менеджеров или чьим-то советам, не стоит. Необходимо лично изучить механизм их работы. Нередко бывает так, что условия доходности имеют малую вероятность наступления. Получится только вернуть номинал. Но насколько целесообразно вкладывать деньги в такие активы, особенно если речь идет о длинных позициях?
Что по итогу?
Опытные и добросовестные менеджеры не советуют такие инструменты новичкам и консервативным инвесторам. Их финальная доходность может быть намного меньше ожидаемой. Чтобы объективно оценить вероятность наступления самых благоприятных условий, нужен большой опыт работы на рынке и знания в конкретных сферах.
При покупке таких бумаг, нужно отдавать предпочтения инструментам с понятными базовыми активами. Инвестоблигации, опирающиеся на индекс “голубых фишек” будут понятнее, чем “индекс арабских нефтедобывающих компаний”. Вложения в такие продукты не стоит делать больше 10% капитала для консервативных инвесторов. Для агрессивного инвестирования доля должна составлять не больше 30%.