Имперские ценные бумаги достаточно высоко ценились на рынках, а главная биржа России имела мировое значение. В этой статье мы собрали наиболее интересные, и подчас удивительные факты. Это рассказ о становлении, расцвете и гибели российского фондового рынка 18 – 19 веков.
Русские купцы с недоверием отнеслись к бирже, основанной Петром I в столице
Зачатки биржевой торговли возникают уже у населения Древней Руси, когда появляются первые купеческие братства. Центрами торговли в те времена были ярмарки. В 12 веке новгородские купцы уже занималась финансовыми операциями: давали деньги «в рост» и брали различной величины и сложности займы. Они организовали гильдию, под названием «Ивановское сто».
Первая биржа, в современном понимании, была учреждена в России по приказу Петра Великого. Естественно, царь основал ее в новой столице будущей империи – городе Санкт-Петербурге. Петр узнал о существовании бирж в конце 17 века, во время своего заграничного вояжа, и посчитал нужным внедрить эту практику в России.
К моменту посещения Амстердама Петром I, там уже сотню лет торговали ценными бумагами, поэтому государь решил научить и своих купцов вести дела «по-европейски». Он рассчитывал на то, что передовой опыт голландских торговцев ликвидирует отсталость России в развитии рынка и финансовых отношений.
Первые ценные бумаги в российском обороте – договоры фрахта и векселя (долговые обязательства). Петербургская биржа главным образом специализировалась на оптовых сделках по импорту-экспорту различных товаров. Русские купцы предлагали иностранцам отечественный продукт: продукты пчеловодства, лён, меха и сало. Зарубежные же торговцы везли в Россию металлы и изделия из них, хлопок, ткани, колониальные редкости: пряности и алкоголь.
Размещение биржи именно в Петербурге не воспринималось купцами того времени как однозначно правильное решение. В 18 веке основная торговля страны была сосредоточена в Новгороде, а главным портом для связи с Европой являлся Архангельск.
Новая же столица проигрывала этим городам во всех отношениях. Порт не мог принимать крупные корабли, неразвита инфраструктура, дорогое жилье и продукты. Но Петр со всей решимостью старался перенести центр торговли: всячески поощрял купцов, заключающих сделки на новой бирже, ввел обязательный перечень товаров для отправки в петербургский порт. Дело даже дошло до прямого запрета популярных товаров для Архангельска.
Бирже в Петербурге так и не суждено было стать торговым центром России, несмотря на все усилия молодого царя. Русские купцы саботировали его указы, и продолжали торговать «по старинке»: в лавках или на ярмарках. В тех местах, где была возможность заключить сделку «без посторонних глаз».
Отлично отражает ситуацию история хлебной биржи в Рыбинске, крупном городе с речным портом. Со дня постройки, в 1811 году, биржа тридцать лет служила обычным административным зданием, в ее подвале собирали налоги с торговцев вином. И только Николай I смог вернуть зданию его изначальную функцию своим императорским указом в 1841 году.
Работа первых бирж была сезонной
Петербургская биржа была единственной в своем роде до 1789 года. Следом за ней, по инициативе купечества, появилась биржа в Архангельске. Подобно столичной, она стала крупной торговой площадкой – здесь появились и исчезли многие состояния. Стоит отметить, что торговля тогда очень зависела от времени года, и замирала с прекращением навигации.
Купцы использовали здание биржи для проведения важных переговоров, здесь же подписывались контракты и происходил обмен информацией, новостями. В главном зале постоянно крутились посредники, шла торговля «входными билетами» (разрешениями) для желающих попробовать себя в каком-либо бизнесе, например торговле вином или солью. С наступлением зимы, как только погодные условия перекрывали доступ кораблей в порт, всякие собрания прекращались, купцы уезжали в свои имения, и здание пустело до наступления тепла.
Начинание Петра Великого легло на благодатную почву – спустя несколько десятков лет открылась биржа и на южной окраине государства, в Одессе. Первое помещение для нее построили в 1837 году. Поначалу купцы соседствовали с городскими властями, но к концу 19 века решили, что пора иметь собственное здание. 800 тысяч рублей, необходимые для финансирования строительства, нашли привычным способом: организовали выпуск облигаций. Сегодня в первом здании биржи работает горсовет, а в новом расположилась Одесская филармония.
К концу века число бирж в России уверенно растет, появляются узкоспециализированные учреждения, где сосредотачивается торговля лесом, зерном и хлопком, каменноугольные и скотопромышленные биржи. В принципе, все биржи тех лет имели свое направление торговли. Одесса и Рыбинск торговали преимущественно хлебом, Харьковская биржа – углем и металлом, акции крестьянских банков и железных дорог продавались и покупались в Москве. Царство Польское, входившее тогда в состав империи, имело собственную биржу в Варшаве – там преобладали акции местных компаний.
Технический прогресс частично избавил биржи от мошенников, но создал и новые способы обмана
Основным предметом торговли в приволжском городе Рыбинске являлось зерно. Его доставляли речным транспортом из южных губерний России. Ушлые купцы старались заключать сделки не в здании местной биржи, а прямо в речном порту или близлежащих трактирах. Пользуясь неосведомленностью клиентов о реальной стоимости товара, они продавали зерно втридорога или скупали за бесценок. Провернуть подобную махинацию в стенах биржи невозможно технически – обман мгновенно раскроется.
Сложившаяся ситуация сильно мешала развитию биржевой торговли, но это продолжалось лишь до появления телеграфной связи. В Рыбинск телеграф пришел в начале 1860-х годов, и брокеры сразу оценили все его преимущества. У биржевых игроков появилась возможность своевременно получать информацию об актуальных ценах и анализировать динамику их изменения. С момента внедрения телеграфа в торговом зале Рыбинской биржи стали регулярно актуализировать прейскуранты, и нажиться на незнании цен стало затруднительно.
Телеграф радикально изменил биржевые механизмы: рынки, наконец, получили действенный инструмент оперативного обмена информацией. Но вскоре на смену одним аферам пришли другие. В царской России начались публикации биржевых новостей, которые быстро взяли на вооружение мошенники. Нечистые на руку газетчики стали размещать в своих изданиях провокационную информацию, способную повлиять на котировки тех или иных акций. Дальше уже дело техники.
Война с Наполеоном породила рынок облигаций государственного займа
В начале 19 века биржи преимущественно оставались товарными. Акционерных обществ в государстве практически не существовало, а о фондовом рынке тогда никто и не слышал. Его появление приходится на период предшествующий войне 1812 года. За два года до этого правительство выпустило свой первый внутренний заем, на три миллиона рублей ассигнациями.
Тяжелейшая война и заграничный поход армии опустошили государственный бюджет. После победного вступления во французскую столицу власти были вынуждены продолжить практику займов у населения. Так Отечественная война способствовала формированию в России рынка гособлигаций.
Уже через шесть лет после взятия Парижа государственные облигации ценились наравне с такими товарами как хлеб и лес. На Петербургской бирже, например, вовсю торговали облигациями, закладными бумагами, акциями и обязательствами земельных банков. Встречались на рынке и негосударственные акции, но то было крайне редкое явление.
Полноценный фондовый рынок возник только после освобождения крестьян
До 1860-х Россия пребывала в эпохе феодализма: банки существовали в редких экземплярах, напрочь отсутствовал рынок акций и крупная индустрия. Все это сказывалось на состоянии фондового рынка. Отмена крепостного права в корне изменила жизнь страны, что вызвало кардинальные перемены и в экономическом секторе. Реформы Александра II подстегнули развитие капиталистических отношений, и акционерные общества перестали быть диковинкой. В 1961 году в России начинается расцвет бирж.
За два следующих десятилетия число акционерных обществ в Российской империи увеличилось более чем в пять раз, а их финансовый оборот возрос на порядок. Уже к 1890-м годам 60% потребности государства в промышленных товарах обеспечивалось деятельностью акционерных обществ. Приток инвестиций, экономический подъем и масштабные выпуски государственных облигаций спровоцировали в стране биржевую лихорадку. В 1860-х на бирже можно было встретить многих состоятельных петербуржцев.
Наряду с официальными биржами, существовали в России и нелегальные торги, так называемые «американки». Эти собрания не признавали установленных правил биржевой торговли и государственных пошлин. В подобных заведениях нередко шла более оживленная торговля, чем на «белых» площадках. И все же, большая часть оборота бирж оставалась товарной. Имелось только семь бирж в империи, где торговали акциями. Все эти финансовые учреждения находились в ключевых городах того времени: Санкт-Петербург, Москва, Киев, Одесса, Харьков, Рига и Варшава.
Торговля ценными бумагами иностранных компаний находилась под запретом
Фондовый рынок России не мог развиваться в полную силу – серьезные ограничения накладывал государственный запрет на любые попытки торговли ценными бумагами других государств. В 19 веке россиянин не имел законной возможности купить акции прибыльных зарубежных компаний. Эта протекционистская мера была введена с благородной целью – оградить экономику страны от постепенного поглощения иностранным капиталом.
Уже тогда многие аналитики считали такое решение правительства ошибочным, крайне невыгодным для отечественной экономики. Запрет лишал российских биржевиков рычагов влияния на мировой рынок акций, и не давал эффективно противостоять действиям иностранных спекулянтов. В итоге иностранные инвесторы принялись активно скупать акции развивающихся российских компаний на Одесской бирже, а площадки в Берлине и Париже стали местом бойкой торговли облигациями внешних займов.
Впрочем, вмешательство государства все же принесло некоторую пользу – помогло Петербургской бирже легче перенести мировые кризисы в экономике. Запрет сняли только в конце столетия, когда во главе правительства России встал Витте. Он и избавил биржевой рынок от излишнего протекционизма. По свидетельствам современников, на Петербургской бирже тогда просто кипела жизнь. В товарном отделе, респектабельные купцы неспешно обсуждают миллионные контракты, в то время как в зале торговли бумагами – вавилонское столпотворение. Горящие глаза охваченных азартом людей, повсюду шум, гам – надо быть первым, ведь заработать хотят все!
Российская биржа по праву считалась одной из самых влиятельных в мире
На современном рынке задают тон биржи Нью-Йорка и Лондона, и подобное положение уже стало обыденностью. Столичная биржа России давно не играет в торгах глобального масштаба какой-либо заметной роли. Даже российские предприниматели предпочитают выбирать для листинга только зарубежные площадки. А еще в позапрошлом веке, по историческим меркам совсем недавно, Петербургская биржа уверенно занимала свое место в списке мировых лидеров.
В городе на Неве торговали акциями, как государственными, так и частными, а биржевые котировки и стоимость товаров являлись ориентиром для европейских брокеров. При этом фондовый отдел официально возник в Петербурге только в 1900 году.
По объему ценных бумаг, официальный оборот главной биржи Российской империи уступал только старейшим фондовым рынкам Европы. Биржевой бюллетень Петербургской биржи к 1914 году включал семь сотен позиций, а общее число наименований ценных бумаг в дореволюционной России насчитывало около восьмисот.
Наибольшую популярность имели акции железной дороги
Особую значимость в 19 веке приобретают ценные бумаги, выпущенные правительством Александра II в связи с постройкой сети железных дорог. Для властей они стали своего рода инвестиционным инструментом, призванным ускорить модернизацию страны.
Акционерное общество, основанное для этих целей, обязалось проложить более четырех тысяч километров железнодорожных путей, и поддерживать их в рабочем состоянии следующие 85 лет. Царское правительство обеспечивало инвесторам доход от акций в размере 5%, независимо от эффективности работы компании. Держателем акций железной дороги стал даже самодержец.
Конечно, одна компания не в состоянии справиться с постройкой всей железнодорожной сети, но эта государственная инициатива помогла сдвинуть с мертвой точки сам процесс постройки железнодорожных магистралей. Был привлечен целый ряд частных инвесторов и дан старт началу интенсивного строительства. При этом частные вкладчики также пользовались всесторонней поддержкой властей. Итогом столь масштабного проекта стало появление к 1914-му году 70-ти тысяч километров стальных артерий для экономики, так необходимых ей в свете приближающейся войны.
Большевики прекратили деятельность бирж, чем спровоцировали дефолт мирового значения
Финалом этой истории становится Первая мировая война. Российские акции неуклонно падают в цене – зарубежные финансисты попросту «сбрасывают» их. Первым прекратил работу фондовый отдел в Санкт-Петербурге, за ним последовали другие. Кое-как работали только товарные биржи, да держались на плаву биржевые комитеты. После войны биржи вновь попытались открыться, но тут случилась революция, которая уничтожила Российскую империю. Власть советов посчитала, что биржи ей не нужны, и просто закрыла их.
Большевики не планировали рассчитываться с держателями российских ценных бумаг и отменили все долговые обязательства «старой» России. Зарубежные инвесторы понесли грандиозные убытки. Там, где российские бумаги считались образцом надежности, прокатилась лавина банкротств. Тяжелее всех пострадали от деятельности советов французские вкладчики – половина страны держала капитал в российских бумагах. Необоснованное разрушение биржевой системы России до сих пор считается крупнейшим финансовым потрясением в мировой истории.